10月19日上午，亨通光电股价开盘时上涨近3%，很快触及50.25元的涨停价，但未能持续，随后股价在49元以上波动，上午交投已超过76亿元。在过去20个交易日内，这只股票经历了23.88%的跌幅，尽管今年的涨幅仍有103.04%，但距离年内高点下滑了六成。当天整体市场表现不佳，上证指数微涨0.16%，而创业板指则下跌1.03%。资金动向显示，投资者从长期资产中撤出资金，重新集中于那些有业绩支撑的公司。

根据公司业绩预告，亨通预计2026年前三季度的归母净利润将在59.70亿元到63.70亿元之间，同比增长151.27%至168.10%。扣除非经常性损益后的净利润则预计为59.40亿元到63.40亿元，增幅为153.88%至170.98%，这个增幅甚至高于归母净利润的增幅。更具体地看，第三季度的归母净利润预计在28.5亿元到32.5亿元之间，较第二季度的20.14亿元环比增长41%至61%，与去年同比增幅也在164%至181%之间。这一季度的利润几乎相当于上半年31.20亿元的全部利润。

公司在公告中指出，这一轮利润的增长源于AI技术的快速发展、数据中心的资本投入增加、光通信需求的上升以及价格的回升，业绩增长主要来自主营业务，并非依赖补助或资产处置。上半年，光通信业务的收入同比增长超过130%，毛利率突破60%。与过去几年的光纤光缆行业毛利在20%至30%之间相比，60%的毛利率显示出产品结构的变化。

光纤价格的波动是亨通股价起伏的关键因素。从2025年初单模光纤G.652.D的价格不到20元/芯公里，现已涨至接近100元，G.657.A2更是从去年同期的32元攀升至当前的240元。近期中国电信在9月进行的室外光缆集采，规模达109亿元，显示出行业对光纤的需求依然强劲。

不过，供给端却面临瓶颈，光棒占光纤制造成本的70%左右，扩产周期通常为18至24个月，全球的光纤生产能力集中在少数企业手中，因此短期内难以解决生产能力不足的问题。预计到2025年，全球数据中心光纤光缆的需求将同比增长75.9%，用量将达到6960万芯公里，2026年可能超过1亿芯公里，光纤的应用场景也从光纤入户转向了光纤到GPU。

尽管光纤行业前景向好，但也需警惕扩产可能带来的风险。亨通计划增加内蒙古光棒的生产能力，长飞也在通过募资扩建基地。回顾过去，上一轮4G和光纤入户的高峰导致光缆价格在两年内下跌超过80%。

亨通近期的定增计划接近一半的募资金额将投向光通信，重点在于AI光互联、内蒙古光学新材料和CPO先进封装等项目。项目中，AI光互联的投资将新增6300万片的FAU产能，建设期为36个月。因此，这一项目的进展将成为关注的重点。

在能源互联方面，公司也在积极扩展，累计订单约240亿元，其中的收入确认节奏值得关注。此外，子公司已研制出国内首台基于硅光技术的3.2T CPO样机，显示出在高密度光缆市场的潜力。

机构预测，亨通未来三年的归母净利润将分别为85.2亿元、104.6亿元和117.3亿元，按此计算，市盈率逐年降低到20倍、16倍和15倍。尽管股市反弹，市场分歧依然存在，有部分投资者在业绩兑现时选择离开。当前融资余额达到68.12亿元，占流通市值的6.06%，这一比例处于历史高位，市场情绪可能会在震荡中反复。

随着三季度报告的陆续发布，业绩仍然是少数值得交易的依据。在股市变幻莫测的背景下，真正有订单和利润改善的企业，回调时更值得投资者关注。建议在市场波动中，投资者应更加谨慎，专注于清楚明白的投资对象。